摘要：
核心推薦理由
1)逆向思考：不抱團，不追熱點，偏好低風險特征的股票；2)堅守價值投資理念：自下而上選股能力強，注重安全邊際；3)匠心篤定，慎思篤行，授人以漁。
基金經理簡介：姜誠先生，15 年從業經驗，5 年公募投資管理經驗，現任中泰資管基金業務部總經理兼投資總監。在管基金規模92.13 億元，主要產品：中泰星元價值優選(A/C)、中泰玉衡價值優選、中泰興誠價值一年持有(A/C)、中泰興為價值精選(A/C)、中泰紅利優選一年持有、中泰紅利價值一年持有。
投資框架：1)兩個基本的支柱：一個是基本的投資理念，一個是基本的世界觀。基本的投資理念就是目標和愿景，要以盡可能低的價格買盡可能好的、能夠長期持續經營的公司；基本的世界觀是對商業世界和資本市場的復雜性和隨機性的充分認識，不輕易相信線性外推式預測。2)在兩個基本支柱的基礎上，構造出用逆向思考做多情景假設，給不利的局面付出對價來構造安全邊際的方法論體系。
投資邏輯：1)自下而上，選股為先，不重賽道。選股標準：長坡(經營持續、業務廣闊)，厚雪(競爭優勢穩固、長期盈利)，慢變(不容易被新技術、新模式顛覆)。2)把股票當作長期生息資產，而不是價格波動的符號。長期回報率只取決于買入價格和買入公司的成色，跟過程當中的利潤波動沒有太大的關系。
投資業績：1)長期顯著戰勝市場可比基準；2)配置屬性強：風格穩定，相對中證800 的超額收益穩定向上。3)行情適應性強：平穩穿越牛熊、逆風期依舊穩健。4)同類相比業績排名靠前：近1 年前2%，近3 年前13%。
投資特征：1)個股集中度高，行業持倉分散。2)換手率較低。3)穩定價值風格，但會在大小盤風格之間靈活調整。4)逆向投資：側重低動量、低流動性、低波動特征的股票。
投資能力：1)淡化倉位擇時。2)選股能力突出：選股Alpha 顯著，長線重倉股勝率高。3)行業配置亦貢獻了顯著的正超額收益。
職業素養：1)匠心篤定：堅持價值投資理念，不跟風、不抱團。2)慎思篤行：博覽群書，跨學科學習、完善認知維度，有歷史觀和尊重事實的世界觀。3)授人以漁：多年來堅持寫作輸出，與投資者溝通，有科普亦有反思，熱愛投資事業，富有職業使命感。
風險提示：本報告結論完全基于公開的歷史數據進行計算，對基金產品和基金管理人的研究分析結論并不預示其未來表現，也不能保證未來的可持續性，亦不構成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業務，不涉及對基金產品的推薦，亦不涉及對任何指數樣本股的推薦。
（文章來源：國泰君安證券）
