北交所成立已有一年時間，這一年以來北交所示范集群效應顯著，已成為專精特新“小巨人”聚集地，為眾多科創企業創新發展提供了資本支持。9月4日，“資本市場助力國際科創中心建設”專題論壇在2022年服貿會上正式召開，全國股轉公司黨委書記、董事長，北交所董事長周貴華在會上發表主題演講，其中詳談了北交所建設，包括適時落地北證50指數并引導市場主體開發配套基金產品、探索混合做市和融資融券交易等，這也是其今年6月7日履新后首次公開演講。

(資料圖片)

適時落地北證50指數

周貴華在會上指出，投資者來到資本市場最主要的訴求就是交易，北交所將以增強交易便捷性為目標，多措并舉，不斷探索完善符合市場特征的多元化交易機制，適時落地北證50指數并引導市場主體開發配套基金產品，便利投資者進行組合投資。

值得一提的是，9月2日晚間，北交所發布了《北京證券交易所證券指數管理細則》《北證50成份指數編制方案》，北證50指數推出，這也是北交所首個指數。

據北交所介紹，北證50指數由北交所規模大、流動性好的最具市場代表性的50只上市公司證券組成，以綜合反映市場整體表現。北證50指數以2022年4月29日為基日，基點為1000點。按照安排，北證50指數第一次全網測試將于9月17日進行，第二次全網測試將于9月24日進行。

資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南表示，北證50指數的推出為市場提供一份北交所二級市場的晴雨表，也向市場提供一個北交所成長參考指標，提升辨識度。此外，降低了北交所投資者的信息搜集成本，方便投資者了解和把握北交所整體板塊的實時動態和未來走勢。

探索融資融券交易

探索融資融券交易也是周貴華在會上提到的重點。

周貴華表示，要優化新三板和北交所信息披露制度，讓投資者看得清、看得懂，提升交易機制適配性，探索混合做市和融資融券交易，提高市場交易效率。

9月2日晚間，北交所發文稱，為豐富投資者交易策略，滿足投資者多元交易需求，促進北交所市場雙向價格發現和提升市場流動性，在廣泛調研和深入研究的基礎上，制定了《北京證券交易所融資融券交易細則》(以下簡稱《融資融券細則》)，自2022年9月2日起向市場公開征求意見。

獨立經濟學家王赤坤表示，推出融資融券制度是北交所持續推進市場制度建設的重要舉措。融資融券是證券市場重要的基礎性制度，也是國際證券市場中較為成熟的交易方式。“自2010年開始我國資本市場逐步實施融資融券交易以來，業務模式逐漸成熟，監管體系日臻完善，投資者對信用交易機制的了解和應用不斷深入，為投資者采取多元交易策略和風險管理提供了有效支撐，增強了證券市場的活力與韌性。”王赤坤如是說。

周運南亦表示，融資融券交易能有效提高北交所二級市場流動性，提高市場活躍度；有助于完善二級市場的價格發現功能，促進二級市場的穩定。

《融資融券細則》指出，投資者融資買入的保證金比例不得低于100%，融券賣出的保證金比例不得低于50%。上市公司股票、證券投資基金、債券、貨幣市場基金、證券公司現金管理產品及本所認可的其他證券可充抵保證金。

引導公募基金等加大投資力度

周貴華還提到，要豐富投資者數量結構，引導公募基金、私募機構、QFII等加大投資力度，拓展社保基金、保險資金等投資渠道，為各類資金入市提供便利條件。

周貴華表示，沒有投資者，就沒有市場。資本市場是一個投融資雙方共同參與的市場，只有賣方，沒有買方，交易就無從談起，交易所也就變成了無源之水、無本之木。

北交所將以促進投融資平衡為目標，加強投資端建設，大力推進各類資金入市，以投資者需求為導向，完善有關制度安排，暢通投資、退出渠道，切實保護投資者合法權益，增強投資者獲得感。

據周貴華介紹，目前北交所已初步形成了一個良性市場生態，各類市場主體踴躍參與，合格投資者超500萬戶，社保基金、保險資金、QFII等均已入市，超500只公募基金加速布局。中介機構加大投入，形成了一批深耕中小企業資本市場服務的特色券商。

另外，中小企業掛牌上市的動力不斷增強，目前北交所在審和在輔企業超過400家；作為北交所“預備軍”的創新層公司近1700家，較北交所設立前增加了三分之一；一年來超過300家企業申報掛牌，同比增加了兩倍，形成了積極向上的良好市場氛圍。

經統計，截至9月4日，北交所共有上市公司110家，累計實現公開發行融資235億元，平均每家融資2.1億元。

建立內部直聯審核機制

對于市場質疑的“先掛牌后上市會影響上市效率”一事，周貴華也進行了回應，稱將建立內部直聯審核機制，進一步提高掛牌、上市全鏈條審核效率和監管服務精準性。

周貴華表示，發揮北交所和新三板一體發展、協同監管的優勢，為中小企業打造高效、透明、可預期的發行上市路徑，支持更多的優質創新型中小企業盡快駛入資本市場發展“快車道”。

目前，北交所上市不同于傳統IPO，企業上市前要在新三板掛牌一年。有觀點認為，這影響了企業的上市效率。但對于中小企業而言，在準備不充分、基礎不扎實的情況下倉促申報上市，成功率不高，即使上市了，也可能影響后續發展。通過先掛牌，企業相當于提前接受監管部門的輔導，可以充分利用掛牌期間的抵近式監管、貼身式服務，把問題溝通在前面、解決在前面，把基礎打牢，上市也就成為水到渠成的事情。

為了落實好、發揮好這一制度優勢，北交所將探索實施掛牌上市審核、日常監管、公司規范培育一體化的“流程再造”，建立內部直聯審核機制，進一步提高掛牌、上市全鏈條審核效率和監管服務精準性，使得上市路徑更加清晰、時間預期更加明確。

加強投資者權益保護

最后，周貴華還重點提及了加強投資者權益保護。

周貴華指出，加強投資者權益保護，這既是堅持資本市場人民性的重要體現，也是營造良好資本市場生態的必然要求。北交所將貫徹“零容忍”的要求，持續強化自律管理，壓實中介機構“看門人”責任，加強內外聯動，形成監管合力，堅決打擊財務造假、操縱市場、內幕交易等各類違法違規行為，維護公開、公平、公正的市場秩序，增強投資者信任和信心。

同時上市公司要充分認識到，投資者的支持和認可是自身能立足于市場的根本，要始終牢固樹立尊重投資者、善待投資者、敬畏投資者的意識，堅持共生共享共贏的理念。既要為投資者負責，說真話、做真賬，給投資者一個真實、透明的上市公司，保障投資者知情權、參與權，也要給投資者讓利，樹立友好型的企業形象，打下在資本市場持續發展的口碑。

周貴華在會上具體舉例稱，公開發行定價不能只考慮眼前，一味追求高估值，做一錘子買賣，要兼顧上市前后的投資者利益；上市后不能做“鐵公雞”，要結合自身實際，通過現金分紅、股份回購等方式，積極主動回報投資者，與投資者共享企業發展紅利。

另外，周貴華提到，上市公司大股東、董監高要切實轉變觀念，踐行企業家精神，樹立為公司負責、為社會負責的理念，推動傳統家族企業向現代公眾公司轉變，著力提升規范意識，不斷提高公司治理水平，積極履行企業社會責任，夯實企業行穩致遠的基礎。不要以身試法搞財務造假、侵占上市公司和中小股東利益、從事內幕交易和市場操縱，因小失大，給公司和個人發展造成負面影響。

（文章來源：北京商報）

標簽： 融券交易