隨著原油震蕩下跌，聚酯上游PTA成本下跌，給聚酯讓出了部分利潤，但由于終端訂單無增量，聚酯產銷平淡，聚酯工廠高開工，后續存在降負壓力。
卓創資訊聚酯分析師翟新宇告訴財聯社記者，江浙地區的織造工廠最近一兩周都在減產降負，截止3月16日，織機綜合開機負荷不到7成，到清明節前后可能會降到6成以下?！霸瓉?、4月份生意比較好，現在還要降負，說明訂單很差?！?/p>
財聯社記者獲悉，近期主流聚酯工廠或有集體減產意向，目前恒逸石化(000703.SZ)、三房巷(600370.SH)、榮盛石化(002493.SZ)等部分聚酯工廠在3月中下旬有檢修計劃，但根據CCF的數據，當前聚酯開工負荷在93-94%左右，聚酯庫存仍然較高。
從下游來看，根據國家統計局數據，今年1-2月我國社會消費品零售總額同比增長6.7%，其中服裝鞋帽針紡織品累計零售額同比增長4.8%，服裝零售增速低于社零整體。目前受疫情影響，很多服裝市場關閉，物流受阻，對需求形成了一定的抑制。
聚酯產銷低迷庫存壓力大
受到原油價格的打壓，PTA的成本端支撐減弱，從3月10日開始價格下跌。物產中大期貨芳烴產業鏈高級分析師謝雯向財聯社記者表示，由于PTA漲勢跟不上油價步伐，PTA加工利潤被壓縮，目前PTA加工費下滑至負值。加工企業開工率從2月開始持續下降，產業利潤處于低位區間。
PTA下跌，修復了下端的聚酯利潤，但紡織需求沒有大的起色，謝雯提到，年后紡織開工一直在緩慢回升，但紡織終端沒有新的增量，短期內PTA價格只會跟隨成本端油價進行波動。
天風期貨研究所的研報也提到，“織造開工率和訂單邊際回升，但節后恢復不及往年同期，新訂單普遍偏少(以年前訂單為主)，織造備貨積極性不高。前期低價原料庫存升值，工廠尚能支撐，若原料預期下跌，新訂單或更弱。”
“下游織造廠商節后采購的心理價位不高于節前最后的促銷價格，節后聚酯工廠的價格一直在被動上漲，下游采購意愿都不積極，”翟新宇說，“聚酯工廠嘗試促銷去庫存，但是原料開始下跌后，下游買漲不買跌的情緒下不會選擇采購。加上他們本身生意很差，買來的原料只能變成自己的庫存?！?/p>
根據卓創資訊的數據，聚酯近兩周的平均產銷在30%左右，這意味著70%都累為庫存，如果工廠不想增加自己的庫存，只能選擇減產。而上文提到的江浙織機68.6%的綜合開機負荷，比起往年皆處于明顯低位，2021年同期數字為83%以上，2020年疫情期間也在68%左右。
Wind數據顯示，截至3月10日，滌綸長絲FDY、DTY及POY庫存天數分別為26.5天、29天、25天，處于較高水平。
產業鏈或開啟減產
此輪推動聚酯價格及原料價格上漲的推動力是國際油價走勢，但疫情風險、高油價高運輸成本都對終端服裝紡織企業的下單產生影響，目前春夏季訂單稀少，在高成本、高庫存、低利潤、低需求的情況下，企業或啟動減產模式。
自2月底開始，受加工費持續低位，PTA部分工廠陸續釋放檢修、降負消息。目前逸盛寧波200萬噸重啟時間推遲待定、逸盛新材料兩套裝置維持一套半運行，福海創450萬噸3月初降至8成運行，儀征化纖35萬噸裝置于3月初停車，恒力石化(600346.SH)4號線250萬噸3月10日開始檢修；另外揚子石化65萬噸、珠海英力士125萬噸裝置在3月下旬均計劃檢修，恒力石化1號線、嘉興石化等裝置4月份計劃檢修。
財聯社記者了解到，目前織布工廠多數維持基本訂單，整體氛圍沉悶，聚酯本周的降價促銷也沒有引起工廠的進貨欲望，聚酯產能方面，如果上文提及的企業開啟裝置檢修或減產，聚酯產量下周將有所減少。
翟新宇提到，織造工廠的開機率目前是小幅下滑，到3月底4月初降幅將明顯擴大，或減少一成左右，在原料市場頻繁波動的情況下，短期內下游只會繼續觀望。
（文章來源：財聯社）
標簽： 震蕩下跌
